芯片国产化对于国内集成电路产业发展以及国家信息安全有重要意义，国家、地方政府有充沛动力去推进芯片国产化进程。我们看好集成电路两大机遇：(1)国家、地方大规模投资发展集成电路带来的产业链配套机会;(2)行业产业整合机会。
四、布局未来：人工智能与物联网
随着2013年深度学习算法取得关键突破，AI时代已逐渐开启，Google、IBM等巨头通过收购优质初创公司与研发核心技术纷纷抢占人工智能领域的战略制高点。国内也将AI列为十三五重大工程、重点布局领域。芯片作为AI 的基础，将充分受益AI的兴起。物联网是继计算机、互联网之后世界信息产业发展的第三次浪潮，中国物联网研究发展中心预计到2020年国内物联网产业规模将达到2万亿、未来5年复合增速为22%。传感器和MCU 等作为物联网的硬件基础，势必会受益物联网大潮的爆发。
五、投资建议
我们给予电子行业“增持”投资评级，消费电子产业链建议关注欧菲光、歌尔股份、长盈精密、立讯精密、信维通信、超声电子等，汽车电子产业链建议关注沪电股份、苏奥传感、长信科技等，半导体产业链建议关注七星电子、上海新阳、大港股份等，人工智能与物联网建议关注东软载波等。
风险提示：智能手机创新力度不足，汽车智能化低于预期。
六、个股分析
欧菲光
进入A客户摄像头产业链
欧菲光收购的标的为索尼电子华南有限公司，标的公司拥有业界顶尖的摄像头模组开发和封装技术。sony在摄像头尤其是CIS领域处于龙头地位，控制着CMOS 感光元件市场中35%的份额，超过第二名三星、第三名Omnivision之和，在CIS中高端市场占比更高。而在摄像头模组领域sony具有拥有业界顶尖的摄像头模组开发和封装技术，通过收购，欧菲光有望进入苹果产业链，并依托技术与品牌优势有望快速向其他手机机型渗透。
欧菲光摄像头模组护城河进一步加强。2012 年布局微摄像头模组业，并且双摄像头模组业务在今年成熟，进一步提高公司摄像头模组价值量，反映到报表上就是摄像头模组毛利率同比提升1.2个百分点，之12.78%。此前欧菲光双摄像头进入红米PRO 等国内领先厂商供应链，此次收购sony华南，进一步提升公司在摄像头模组方面的技术积累，整合sony 华南的产业链资源，从而加强了欧菲光 摄像头模组护城河。
上海新阳
竞争优势明显
上海新阳主营半导体材料业务，属于国内一流供应商。上海新阳是国内领先的半导体材料供应商。国内半导体产业快速发展，带动材料大发展。2006年到2014年中国大陆半导体材料市场复合年均增速为11.85%，远高于同期全球市场的2.21%。中国大陆市场规模在全球占比由6%提升至13%。
通过台积电合格供应商名录，竞争优势明显。虽然半导体材料领域技术门槛高，国产材料占比低，但与竞争对手境外厂商相比，上海新阳在技术方面并不落后，获得众多国内厂商的认可。而且公司具备明显的成本和价格优势，竞争优势明显。公司已被台积电列入合格供应商名录，明年销售将初具规模，半导体湿法设备、划片刀及封装用锡合金焊接球等多数新产品也将明显贡献。
有望依托资本平台扩张半导体材料业务。产业整合已经成为半导体业内的公司实现快速成长甚至形成强强联盟的重要手段。公司此前已通过资本运作持续扩张业务，有望进一步通过资本运作提升半导体材料竞争水平。